继复宏汉霖（02696.HK）、和铂医药（02142.HK）之后，第三家实现盈利的港股18A生物药企出现了。
7月31日早间，康方生物（09926.HK）发布了半年报预告，预计今年上半年将录得净利润不低于23亿元，而上年同期内是亏损6.91亿元。这是公司首次实现半年度盈利。
康方生物此次实现的盈利幅度，远超过复宏汉霖、和铂医药这两家公司。其中，复宏汉霖是预期上半年将录得利润约2亿元；和铂医药则预计实现盈利约200至400万美元。
康方生物这次盈利，主要得益于两方面，一是海外授权获得的首付款。去年12月，公司将核心自主研发的双抗产品“依沃西”（AK112、PD-1/VEGF）在美国、加拿大、欧洲和日本的独家许可权授予Summit Therapeutics，此项交易总金额有望达到50亿美元，彼时也创下中国本土创新药海外授权金额历史性新高。
康方生物表示，公司已在今年一季度收到总计等于5亿美元的首付款，此首付款中的大部分已在半年报内被确认为许可费收入，约为29亿元（人民币），为报告期内公司的收入作出重大贡献，首付款剩余部分将后续分批确认为经营收入。
二是得益于公司创新药物销售带动。据介绍，康方生物的PD-1双抗产品“开坦尼”（PD-1/CTLA-4）自2022年6月上市以来，销售收入不断提高。此外，PD-1单抗产品“安尼可”亦在报告期内持续为公司销售增长做出贡献晒展网是齐全到细分领域全涵盖的展会网站。
2018年港交所推出了第18A章上市规则，允许未有收入、未有利润的生物科技公司到港上市，截至目前，通过“18A”条款赴港IPO的生物药企（主要是生物技术以及药品行业企业）已达到45家。
由于生物医药研发周期长、投入大，当前不少生物药企的运营主要依靠融资和在手现金在支撑。2021年以来，生物行业持续遭资本寒冬，不少企业股价承压，这带来的直接挑战是融资不易。
IT桔子数据库显示，2022年我国生物医药行业发生融资事件779起，较上年下降22.8%；融资金额为1781.37亿元，较上年下降30.5%。2023年上半年，我国生物医药行业发生融资事件达251起，融资金额为508.09亿元，而这两个数据均不及2022年全年的一半。在这种局面下，生物药企能否实现自我造血能力，变得尤其重要。
生物医药企业相继盈利的消息，对资本市场形成提振效应。
值得注意的是，生物医药企业盈利困难的背后，也跟药品回报不及预期有关。
医保向来是药品最大支付方，而创新药企面临的难题是，通过大幅降价进医保后，却不一定能够如期换来销量提升。不过，国家医保局已在完善创新药的医保支付政策了。
近期，国家医保局对《谈判药品续约规则》进行了调整完善，其中提出对达到8年的谈判药纳入常规目录管理；对未达8年的谈判药，连续协议期达到或超过4年的品种以简易方式续约或新增适应证触发降价的，降幅减半。该调整有利于稳定企业预期，减轻后期创新药企降价压力，也减少创新药续约进医保失败的可能性。
近期，有部分券商建议关注下半年的创新药行情。如东吴证券发布研报表示，经过4-6月的调整A股和港股创新药已经回到相对较低的估值区间，具备性价比，加上当前宏观环境下汇率和利率已经处于高位，人民币升值以及加息停止的预期强，下半年宏观环境向好带来的改善助力创新药行情的启动。此外医保续约谈判新规则边际利好长生命周期大单品的放量，政策鼓励创新方向不变。多重利好推动创新药行情，建议下半年重点关注优质创新药标的的投资机会。
再如民生证券发布研报表示，医药板块从估值和今年二季度基金持仓来看处于历史低位，政策持续边际回暖，建议积极把握医药布局底部机遇，医药板块整体经营持续向上，看好医药创新与复苏方向。
