光伏市场需求一季度“淡季不淡”，作为重要原材料的硅料正在被“哄抢”。
2月27日晚，科创板硅料龙头大全能源（688303.SH）公告称，公司签下了金额约为72.6亿元（含税），即2022年~2026年某客户预计公司采购30000吨太阳能级多晶硅特级免洗单晶用料，预计平均每月采购500吨（允许当月浮动±10%）。
硅料供应紧缺、价格大涨是2021年光伏新增装机需求遭到抑制的主要原因，高成本导致下游厂商观望为主。
虎年春节后，海外装机需求高企，相关新增产能的释放速度与幅度尚无法满足市场需求，光伏产业链呈现整体涨价趋势，硅料、硅片价格仍在高位。就在上周，隆基股份（601012.SH）再度上调了单晶硅片的报价。
上周以来，Wind光伏指数（884045）和中证光伏产业指数（931151）均反弹明显，明显跑赢大盘指数。
大全能源签下长单的神秘客户会是谁
根据公告，大全能源近日与某客户签订了一份多晶硅长单销售合同，公司并未披露具体客户名称。
具体到合同金额的计算方法，大全能源表示，假设按中国有色金属工业协会硅业分会最近一日（即2022年2月23日）新发布的国内太阳能级多晶硅价格报价，暂按均价242元/千克测算，预计销售总金额约为人民币72.6亿元（含税）。
大全能源表示，双方约定，实际采购价格采取月度议价方式，故最终实现的销售金额可能随市场价格产生波动。
高纯多晶硅为光伏产业链上游环节，其经过融化铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，用于制造光伏电池。
多晶硅属于周期性行业，相关企业的盈利能力很大程度上取决于多晶硅价格，超额利润往往来自于其价格弹性。2021年，多晶硅价格“疯涨”之下，多家硅料企业实现业绩高增。
大全能源当晚披露业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入108.32亿元，同比增长132.23%；实现归母净利润57.24亿元，同比增长448.56%；扣非后归母净利润57.07亿元，同比增长447.79。此外，公司三期B阶段扩建项目已于2021年12月建成并于当月产出1111吨硅料，全年实现高纯硅料产量共计8.66万吨。
多晶硅供给紧缺催生出赚钱效应，2021年国内几乎所有的硅料龙头都抛出了不小的扩产计划。去年12月，大全能源曾发布总投资超330亿元的扩产计划，一期包括在包头市年产20万吨的高纯多晶硅项目，二期项目将根据市场需求情况推进。
此前，大全能源发布定增预案，拟募资110亿元，其中80亿投用于年产10万吨高纯硅基材料项目，定增申请目前已获得上交所受理。
“新能源企业扩张规模的必须条件是保证上游原材料供应，正如锂电池企业收购锂矿公司或谋求合作。去年的硅料产能非常紧缺，我们预计今年二季度，新增产能将陆续落地，主要仍集中在下半年释放落地。”一位新能源行业分析师对第一财经记者说。
下游需求高企，光伏指数率先反弹
在“双碳”背景下，为实现低碳发电，我国能源结构正在由传统的化石能源向光伏、风电、核电等清洁能源转换。为支持光伏行业发展，相关政策不断加码，陆续出台了整县推进光伏试点，建设光伏+现代农业，发展智能光伏产业分布式与集中式光伏并举等一系列政策。
由降本增效推动装机规模增长关系到产业发展进程。“春节后到现在，市场整体需求还是不错的，各环节排产开工率逐渐走高，3月份的排产量已创历史新高，年化产量或达240GW以上。尤其海外需求比较高，国内目前需求主要来自于分布式光伏。实际上，国内光伏头部企业的业务增长主要做海外出口，2021年我国硅片、电池片、组件都创下历史新高。”上述分析师对记者说。
伴随着需求高企，相关环节产能仍偏紧，光伏产业链又呈现小幅涨价趋势。数据显示，上周硅料、硅片价格均略有回升。硅料价格为248元/kg，价格较上周上涨0.40%。硅片方面，单晶166硅片一二线厂商价格分别为5.50和5.45元/片，价格较前一周分别上涨2.80%、2.83%；单晶182硅片一二线厂商价格分别为6.55元和6.50元/片，价格较前一周分别上涨 1.39%、2.36%。电池片价格基本维持不变。
在前述分析师看来，上半年，光伏产业链仍可能维持涨价，但涨价空间有限。“主要是上游硅料释放集中在下半年，届时硅料供应缓和将利好市场需求再度被催化，下游电池片、组件端利润或有改善空间。”他对记者说。
二级市场方面，去年12月以来，光伏板块就进入调整，中证光伏产业指数近两月下跌20%，同期沪深300指数下跌7%。奥特维（688516.SH）、高测股份（688556.SH）、上机数控等设备、硅片股的区间股价回调幅度超30%，甚至50%。
随着装机需求确定性逐步被验证，光伏板块开启反弹模式。上周（2月21日~25日）Wind行业指数中，光伏指数涨幅最大，达6.4%。子版块中，光伏设备涨幅最大，达8.9%。中证光伏产业指数更是录得半年以来最大单周涨幅（7.89%）。个股方面，业绩高增股率先获得资金关注，奥特维、高测股份单周分别上涨18.27%、13.89%，两只设备股2021年归母净利润分别增长128.69%、193.38%。
2月28日午后，光伏板块再度走强，晶科能源（688223.SH）、高测股份、东方日升（300118.SZ）、天合光能（688599.SH）的股价涨幅均超7%，固德威（688390.SH）、晶澳科技（002459.SZ）分别收涨6.89%和6.76%，隆基股份、锦浪科技（300763.SH）涨逾4%。
“此前热门赛道出现筹码松动，资金转向寻求相对低估值板块避险。而随着个别企业年报发布，业绩同比高增速消化了估值，部分光伏主产业链企业的2022年PE估值跌至30倍以内，尤其是去年受到新增装机需求不足的辅材环节企业，我们认为，一季度‘淡季不淡’为全年装机量提升打下了基础。经历2021年高价硅料年份后，硅料以外环节盈利多处于底部回升状态，部分相对低估值个股已经具备一定配置性价比。”前述分析师说。
