在全球气候变化大背景下，极端天气频发、“双碳”目标推进等因素，对金融市场的影响愈发凸显。气候带来哪些新的金融机遇和挑战？又是如何转化为实际经济价值？
气候风险对金融市场的冲击并非单一维度，主要通过物理风险和转型风险两条路径传导。
物理风险（Physical事件对实体资产造成损失，导致企业停产、供应链中断。海平面上升侵蚀沿海地产价值，长期干旱降低农业产出和水电效率，热浪推高制冷能耗并降低户外劳动效率。这些因素持续削弱企业营利能力和资产估值。重大气候灾害往往引发相关行业（如保险、再保险、农业、能源、旅游）市场剧烈波动，甚至引发局部流动性危机。
转型风险（Transition Risk）中，在我国“双碳”目标的背景下，高碳企业运营成本会提高，清洁能源技术（光伏、风电、储能）成本快速下降，对传统能源（煤电、油气）市场产生影响。这会导致高碳排、高物理风险敞口的资产面临贬值压力，而绿色低碳资产获得溢价收益。
最新研究表明，气候变化可以显著抑制金融企业的发展，气象条件对我国金融保险业 GDP的影响近8%。以上风险促使“气候贷”、气候保险、天气衍生品等产品迎来新机遇。银行需评估贷款客户面临的气候物理风险和转型风险，例如，近年来国家气候中心与交通银行（香港）、天津银行、中国工商银行等金融机构合作，对其贷款标的物面临的未来气候物理风险进行量化评估；与中华财险联合研发气候保险指数产品；联合农业农村与气象部门、保险机构、高校等国内多家单位，应用 AI技术联合攻关我国粮食作物生产全生命周期的风险识别、转移和应对等关键技术难题。
除了金融产品创新，上市公司披露“气候脆弱性”也成为一种趋势，原因主要有以下几点——
满足监管要求与市场规范。TCFD（气候相关财务信息披露工作组）框架已成为国际公认的气候相关财务信息披露标准（IFRSS1/S2），并被越来越多的国家和交易所采纳。在“双碳”目标下，中国监管机构对 ESG（环境、社会和治理）/可持续信息披露的要求日益严格，强制或鼓励披露气候风险（包括脆弱性）已是未来趋势。
提升企业风险管理能力。气候脆弱性评估的核心在于识别企业在资产、供应链、运营风险、商业模式及市场等方面多大程度上受到气候变化的影响，同时评估其敏感性和适应能力，从而判断企业的长期价值和经营韧性。
助力企业品牌信任度提升和宣传。公众和消费者对企业的环境责任要求不断提高，积极披露和管理气候风险（包括脆弱性）被视为负责任的表现，有助于提升品牌形象和声誉。同时，评估脆弱性的过程也是识别气候相关机遇的过程。
此外，气候变化的影响还延伸到碳汇领域。气候变化通过加剧极端天气事件（如干旱、野火、洪涝）和长期特征变化（如升温、海洋酸化），直接影响森林、农田及海洋生态系统的碳汇能力，增加碳汇监测的不确定性。这种不确定性引发碳信用价值波动及交易隐患，进而驱动市场机制创新（如碳汇保险、气候衍生品）、政策规则革新以及监测预警等技术的应用普及，并推动碳汇项目向高适应性生态领域战略转移，影响全球碳交易与投资方向。
（张思齐系国家气候中心高级工程师,吴焕萍系国家气候中心正研级高级工程师）
来源 | 中国气象报 作者：张思齐 吴焕萍
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